2025년, 인도 스타트업 투자가 총 105억 달러(약 14조 원)를 기록했어요. 전체 투자액은 여전히 크지만, 투자 건수는 전년 대비 39%나 줄어들면서 투자자들이 훨씬 더 신중해졌다는 사실, 알고 계셨나요? 초기 단계 투자만이 유일하게 성장하며, 인도 스타트업 생태계가 투자자들의 ‘선택적 접근’ 시대로 접어들었다는 분석이에요.
2025년 인도 스타트업 펀딩, 숫자 이면에 숨은 진짜 변화는?
2025년 인도 스타트업 펀딩은 총 105억 달러를 기록했어요. 하지만 투자 건수는 1,518건으로 전년 대비 무려 39%나 감소했어요. 주목할 만한 점은 투자 단계별 차이였는데요.
- 시드 단계 펀딩: 11억 달러로 30% 급감했어요. 초기 단계의 실험적인 투자가 크게 위축된 모습이에요.
- 후기 단계 펀딩: 55억 달러로 26% 줄었어요. 규모, 수익성, 엑시트 전망에 대한 엄격한 심사가 있었던 것 같아요.
- 초기 단계 펀딩: 39억 달러로 오히려 7% 성장하며 가장 탄력적인 모습을 보였어요. 투자자들이 제품-시장 적합성, 수익 가시성, 단위 경제를 더 확실히 증명하는 창업자들에게 신뢰를 보냈다는 의미예요.
Tracxn 공동 창업자인 Neha Singh은 “자본 투입의 초점이 초기 단계 스타트업으로 이동했다”고 설명했어요.
AI 투자, 미국과 확연히 다른 인도만의 전략이 궁금해요
전 세계적으로 AI 열풍이 거세지만, 인도 AI 스타트업 투자 트렌드는 미국과 확연히 달랐어요.
- 인도 AI 투자: 2025년 100건의 딜에서 6억 4,300만 달러를 유치하며 전년 대비 4.1% 증가에 그쳤어요. 주로 초기 및 초기 성장 단계에 자본이 분산되었고, 늦은 단계 투자는 2억 6천만 달러에 불과했어요. 이는 자본 집약적인 모델 개발보다는 ‘애플리케이션 중심’의 비즈니스에 투자자들이 선호한다는 걸 보여줘요.
- 미국 AI 투자: 같은 기간 765건의 라운드에서 1,210억 달러가 넘는 자금을 유치, 2024년 대비 141%나 급증했어요. 대부분 후기 단계 투자가 주를 이뤘고요.
Accel의 파트너 Prayank Swaroop는 인도가 아직 대규모 기반 모델(foundational model) 기업을 보유하고 있지 않으며, 이를 위해 연구 깊이, 인재 파이프라인, 인내심 있는 자본을 구축하는 데 시간이 필요하다고 언급했어요. 그래서 단기적으로는 애플리케이션 중심 AI와 인접 딥테크 분야에 집중하는 것이 더 현실적이라고 봤어요.
인도 스타트업 생태계, 투자자들이 주목하는 의외의 분야는?
인도 투자자들은 핵심 AI 외에도 제조 및 딥테크 분야에 장기적인 투자를 늘리고 있어요. 이 분야들은 글로벌 자본 경쟁이 덜하고, 인도의 인재, 비용 구조, 고객 접근성에서 분명한 강점을 가지고 있기 때문이에요. 특히 첨단 제조 분야 스타트업은 지난 4~5년간 약 10배 가까이 증가했다고 해요.
Lightspeed의 파트너 Rahul Taneja는 2025년 인도 거래의 약 30~40%가 AI 스타트업이었지만, 동시에 소비자 중심 기업들의 급증도 눈여겨봤어요. 인도의 도시 인구 변화는 퀵 커머스부터 가사 서비스까지, 더 빠르고 온디맨드(on-demand) 서비스에 대한 수요를 창출하고 있기 때문이죠.
여성 창업 스타트업 투자는 왜 더 어려워졌을까요?
2025년 여성 창업 기술 스타트업에 투자된 자본은 약 10억 달러로 전년 대비 3% 감소했어요. 하지만 이 수치 이면에는 더 큰 하락세가 숨어있어요. 여성 창업 스타트업의 펀딩 라운드 수는 40%, 첫 투자를 받은 스타트업 수는 36%나 줄어들었거든요. 투자자들이 전반적으로 신중해지면서 여성 창업 스타트업 또한 더 큰 도전에 직면했다는 사실을 보여줘요.
정부 지원이 인도 스타트업 투자 시장에 가져온 놀라운 변화
2025년, 인도 정부의 스타트업 생태계 참여가 더욱 두드러졌어요. 1월에는 스타트업 자본 접근성을 확대하기 위해 11억 5천만 달러 규모의 펀드 오브 펀즈(Fund of Funds)를 발표했어요. 이어서 에너지 전환, 양자 컴퓨팅, 로봇 공학, 우주 기술, 바이오테크, AI 같은 분야를 목표로 하는 1조 루피(약 120억 달러) 규모의 연구, 개발, 혁신 계획도 내놓았죠.
이러한 정부의 노력은 민간 자본 유치에도 큰 영향을 미쳤어요. Accel, Blume Ventures, Celesta Capital을 포함한 미국 및 인도 벤처 캐피털과 사모 펀드 회사들이 딥테크 스타트업에 거의 20억 달러를 투자하겠다고 약속했고, 엔비디아와 퀄컴 벤처스도 고문으로 참여했답니다. 정부의 적극적인 개입은 투자자들이 오랫동안 우려했던 규제 불확실성을 완화하는 데 큰 도움이 되고 있어요.
인도 스타트업 엑시트 시장, 더 안정적으로 바뀌고 있어요
규제 불확실성이 줄어들면서 엑시트 시장에도 변화가 나타나기 시작했어요. 2025년에는 42개의 기술 기업이 상장하며, 2024년의 36개보다 17% 증가했어요. 이러한 상장 수요의 대부분은 국내 기관 및 개인 투자자들로부터 나왔는데, 이는 인도 스타트업 엑시트가 해외 자본에 너무 의존한다는 오랜 우려를 불식시켰다는 점에서 의미가 커요. M&A 활동도 7% 증가하여 136건을 기록했어요.
Accel의 Swaroop는 과거에는 인도의 공개 시장이 주로 해외 자본에 의해 유지되어 글로벌 경기 침체 시 엑시트의 지속 가능성에 대한 의문이 많았다고 말했어요. 하지만 올해는 국내 투자자들의 역할이 커지면서 이러한 우려가 사라졌고, 엑시트가 더욱 예측 가능해졌다고 강조했어요. 유니콘 기업들도 이전보다 적은 자본, 적은 펀딩 라운드, 적은 기관 투자자로 10억 달러 가치를 달성하며 더욱 신중한 성장을 보여주고 있어요.
2026년을 앞두고 인도 스타트업 생태계는 여전히 과제를 안고 있지만, 2025년의 변화들은 인도가 단순한 후퇴가 아닌 성숙 단계로 접어들고 있음을 보여줘요. 자본은 더 신중하게 배분되고, 엑시트는 더욱 예측 가능해지며, 국내 시장 역학이 성장을 주도하고 있답니다. 투자자들에게 인도는 이제 선진 시장의 대체재가 아닌, 고유한 리스크와 기회를 가진 보완적인 시장으로 떠오르고 있어요.
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